日期：2025-07-05 10:31:18
7月1日，中证转债指数延续此前的涨势并创出十年新高。在如此氛围中，可转债新券市场再度启动，2只新券已经公告发行。
7月1日发行的伯25转债是今年二季度以来发行规模最大的一只新券。从发行结果看，该新券受热捧，打新户数高达826.5万户，创出二季度以来的高点。7月3日，利柏转债将启动发行。
市场人士表示，中证转债指数创出十年新高是各方合力所致，在供需关系尚未根本逆转之前，有望继续稳步走强。
中证转债指数创十年新高
7月1日，中证转债指数开盘后持续走强，并在尾盘时段创出十年新高，至446.05点。
中证转债指数的历史高点为589.59点，出现在2015年6月，彼时整个A股热度亦处于高位。
华福证券研究所所长助理徐亮认为，当前中证转债指数创历史新高，主要由三方面因素推动：首先，今年金融权重板块表现良好，大部分银行类可转债从债性走向股性；其次，新质生产力持续发展，中小制造业正股轮动活跃，其中人形机器人、脑机接口、可控核聚变等领域均有强劲表现，推动中小可转债价格走高，当前可转债市场已经呈现股性特征，平价80元以上的可转债占比较高；最后，国债收益率底部震荡，部分固收性质的资金持续流入可转债市场，推高市场估值，带动中证转债指数进一步走高。
数据显示，目前可转债市场价格中位数为124.898元，处于较高位置。
此外，特殊的条款设计和供需问题也被认为是可转债走强的重要原因。
知名私募迎水投资合伙人陈远芳认为，作为攻守兼备的投资品种，可转债长期以来为投资者提供了很好的回报及波动较小的投资体验。可转债之所以成为上半年表现最好的资产之一，他认为有四个原因：第一，当前处于“经济复苏前后”的宽幅震荡阶段，小盘成长风格表现较好，与多数可转债正股相契合；第二，在低利率环境中，固收类产品仅靠纯债资产很难取得目标收益，必须寻求风险可控且有一定弹性的品种，而可转债是其中的核心；第三，从条款设计看，可转债在年初估值不高，叠加历史最为密集的下修，部分可转债迎来转股价值和溢价率提升的双击；第四，2025年可转债退出加速而供给不足，供需失衡刺激市场走强。
新券发行火热但数量偏少
整个市场估值提升，可转债新券直接受益。
近期新券表现活跃，明星品种较多。6月17日，恒帅转债上市，仅7个交易日涨幅便达到165%，成为近期市场焦点品种。
7月4日，电化转债将上市。电化转债由上市公司湘潭电化发行，规模为4.87亿元。在可转债发行后，湘潭电化公司股价连续大涨，一度连续5日涨停。目前电化转债最新转股价值高达139.6元。
不过，新券发行仍十分缓慢。
“目前市场对于新券较为期待。尽管本周有2只新券发行，但整体发行步伐仍较为缓慢。”知名私募上海懋良创始人沈忱认为，目前供应量难以满足市场需求。
数据显示，年报披露季结束后，至今共有8只新券发行。今年以来也仅有22只可转债新券发行。与此同时，摘牌可转债数量达到58只。
“需要关注本周发行的2只新券。”广州嗣盈资产总经理张晓东表示，伯25转债规模高达28亿元，是近期少见的大规模品种。
伯25转债发行人为上市公司伯特利，该公司是国内专业从事汽车机械制动产品、智能电控产品和机械转向产品研发、生产及销售的汽车零部件供应商。
从发行数据看，投资者参与热情高涨，无论中签率还是参与户数均创二季度以来高点。数据显示，此次伯25转债网上发行规模为7.37亿元，中签率为0.00894996%。网上打新户数为826.5万户，远高于此前甬矽转债23万户。
“这较二季度的中签率明显提升。此前，中小品种中签率多半在十万分之一的量级。”一位可转债投资者表示。
利柏转债3日申购
当下待发可转债并不多。目前，中国广核、金达威、凯众股份和复旦微电等4家上市公司获得发行批文。此外，微导纳米、龙建股份和胜蓝股份获得了上市委的通过。
与此同时，6月可转债新发预案较少，仅有斯达半导和江苏雷利发布了可转债预案。
7月3日，利柏转债将启动网上申购。利柏特此次拟发行7.5亿元可转债，简称利柏转债，其信用等级为AA，评级展望稳定。
利柏特是国内少数具备大型工业模块设计和制造能力以及“设计—采购—模块化—施工”（EPFC）的全产业链环节及一体化服务能力的企业。此次募集资金投向“南通利柏特重工有限公司大型工业模块制造项目”。
天风证券分析师鲍荣富认为，利柏特可转债募投项目新增产能将进一步提升公司模块化生产制造及外运能力。此次募投项目占地48.78万平方米，主要应用于石油化工、油气能源及核电工程等行业的大型模块生产制造，包含两个自建码头，本次募投项目毗邻入海口，拥有发达的交通网络并具备独立的码头，能够有效地提升公司生产基地场地周转率。
上述可转债投资者表示，在供应偏慢的背景下，打新只是参与新券的方式之一，通过提前抢权也可以获得更多新券，实现收益最大化。
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